18 Март 2011

ФИНАНСЫ И ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА




Величина этих отчислений также определяется в уставе, но не может быть менее 5% чистой прибыли (прибыли, оставшейся в распоряжении владельцев об-щества после расчетов с бюджетом по налогам). Предусмотрено, что средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.
Добавочный капитал является, по сути, дополнением к ус-тавному капиталу и включает сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использо-вания свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке,
а также сумму, полученную сверх поминальной стоимости раз-мещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества). В части дооценки внеоборотных активов добавочный капитал может формироваться весьма искусственно. Направления использования этого источника средств, регламентированные бухгалтерскими регулятивами, включают: погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки; увеличение уставного капитала; распределение между участниками органи-зации.
Нераспределенная прибыль. Полученная предприятием по итогам года прибыль распределяется решением компетентного органа (например, общего собрания акционеров в акционерном обществе или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) на выплату дивидендов, формирование ре-зервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли, по существу, представляет собой реинвестирование прибыли в активы пред-приятия. Он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акцио-неров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока в динамике, т.е. акционеров устраивает генерируемая предприятием доходность собственного капитала, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре ис-точников собственных средств.
Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акцио-нерный капитал (имеется в виду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, харак-
теризующей, по сути, уровень стоимости собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал явля-ется более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом). Кроме того, привлечение этого источника позволяет собственникам и менеджерам существенно увеличить объем кон-тролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестици-онные возможности предприятия. Основными видами заемного капитала являются облигационные займы и долгосрочные
кредиты.
Облигационный заем. Облигации являются долговыми ценными бумагами. Облигацией признается ценная бумага, удо-стоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпус-тившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Эта ценная бумага предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Облигации могут выпускаться в обращение: государством и его субъектами и кор-порациями (акционерными обществами); в первом случае обли-гации называются государственными, во втором — долговыми ча-стными ценными бумагами.
Облигации хозяйствующих субъектов классифицируются по ряду признаков, в частности по сроку действия (краткосрочные — до 3 лет, среднесрочные — до 7 лет, долгосрочные — до 30 лет, бессрочные), по способам выплаты купонного дохода, по способу обеспечения займа, по характеру обращения (обычные и конвер-тируемые). Купонная ставка по облигациям чаще всего зависит от средней процентной ставки на рынке капиталов.
Облигация обязательно должна иметь номинальную стои-мость, причем суммарная номинальная стоимость всех выпущен-ных обществом облигаций не должна превышать размер его ус-тавного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.
Выпуск облигаций обществом допускается лишь после пол-ной оплаты его уставного капитала. Акционерное общество вправе выпускать облигации: обеспеченные залогом своего опреде-ленного имущества, под обеспечение, специально предоставленное третьими лицами.
Облигации могут погашаться единовременно, сериями либо досрочно, причем стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению, указыва-ется в проспекте эмиссии.