18 Март 2011

Управление ВЭД




К числу наиболее распространенных опционов можно отнести валютные, процентные, товарные, опционы по акциям, опционы с биржевыми индексами и пр. Покупатель опциона выплачивает продавцу премию, а продавец обязуется купить/продать оговоренное количество финансовых инструментов или товаров, с которыми связан опцион, либо по требованию покупателя предоставить ему соответствующую денежную компенсацию. Премия складывается из цены приобретаемого финансового актива и платы за услуги;
» Варрант (warrant) — форма опциона, дающая право его держателю купить у продавца варранта определенное количество акций и облигаций на специально оговоренных условиях в течение определенного периода времени. Варрант может продаваться отдельно от ценной бумаги, в связи с которой он выпускается, и иметь самостоятельную рыночную стоимость. Одной из разно-видностей варрантов является валютный варрант, стоимость ко-торого определяется как количество одной валюты, которое по-надобится для того, чтобы купить фиксированное количество другой валюты к моменту истечения срока варранта;
» Своп (swap) — соглашение, по которому участники об-мениваются платежами по одинаковой сумме задолженности на заранее согласованных условиях. Процентные свопы предусмат-ривают обмен процентными платежами в различной форме, на-пример, фиксированную на плавающую процентную ставку, фик-сированную ставку в одной валюте на плавающую ставку в другой и т.д. Валютные свопы предполагают обмен денежными суммами, выраженными в разных валютах (например, депозитами между центральными банками) с последующим обратным обменом платежами и выплатой процента;
» Фьючерс (futures) — соглашение, предусматривающее обмен реального актива, принадлежащего одной из сторон, на финансовый актив, принадлежащий другой стороне, либо обмен двумя финансовыми активами в установленный в соглашении срок и по заранее оговоренному курсу. Фьючерсы бывают про-центными, валютными и товарными, есть фьючерсы на акции и биржевые индексы;
» Форвард (forward) — соглашение, заключаемое с целью страхования от потерь в случае изменения процентных ставок, в рамках которого стороны договариваются о ставке процента по некоторой условной сумме задолженности, которую нужно вы-платить в установленные сроки. Если фактически сложившаяся на рынке процентная ставка превышает установленную в контракте, продавец контракта выплачивает компенсацию покупателю и наоборот.
В платежном балансе процентные платежи по всем дериватам регистрируются в счете текущих операций, а платежи основных сумм — по финансовому счету. Регистрация сделок с ценными бумагами происходит в рыночных ценах. Но любые изменения рыночной стоимости, имевшие место на протяжении периода, пока эти инструменты принадлежали владельцам, — в результате изменений валютного курса, относительных цен и пр. — во внимание не принимаются. Разность между рыночной стоимостью активов на начало и на конец периода может отражать операции, произведенные за отчетный период, или изменение цен на активы за это время.
Другие инвестиции
Все остальные типы международного движения капитала, показываемые в финансовом счете платежного баланса, относятся к группе других инвестиций и классифицируются сначала по типу финансового инструмента, а затем по секторам внутренней эконо-мики.
Другие инвестиции (other investments) — все остальные международные инвестиции, не включенные в прямые и портфельные инвестиции.
Типы движения капитала, относящиеся к другим инвести-циям, отличаются от страны к стране, но наиболее существенные из них следующие:
» Коммерческие кредиты (commercial credits) — требова-ния и обязательства, возникающие в результате предоставления поставщиком кредита покупателю товаров и услуг или предвари-тельной оплаты покупателем еще не полученных товаров и услуг. Коммерческие кредиты обычно связаны с оплатой внешнеторго-вых сделок и являются краткосрочными;
» Ссуды (loans) — финансовые активы, возникающие вследствие того, что кредитор напрямую предоставляет заемщику определенную сумму денежных средств. Отличительной чертой ссуд является то, что кредитор, предоставляющий их, не получает взамен документ, который мог бы обращаться на финансовом рынке (например, облигацию). В основном это ссуды для финан-сирования торговых сделок, авансы, ипотечный кредит, кредиты МВФ, а также соглашения о финансовом лизинге и обратной по-купке. Финансовый лизинг относится к этой категории на том ос-новании, что сдача товара в аренду с возможностью его после-дующей покупки является своеобразным способом финансирова-ния крупномасштабных торговых сделок.